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》交易A50參考:上證指數、期指交易策略、資金流向。。。.

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發表於 2014-1-10 08:46:01 |顯示全部樓層
01.10   期指、399006 、上證指數   分析



+++++++++++++++++++
期指


01。09   的市場情況:


開盤後,形成最高2265,最低2220,收盤2223,在2225之下;



------------------------


01.10   分析:


留意下跌到09;15、13:15後的反彈強度;

+++++++++++++++


站稳2235之上,開始小反彈;
站穩2320---40阻力之上,開始反彈;
站穩2360之上,進一步反彈;



小時牛熊位: +2445 / 2420- (12.13已經在熊位之下)


初步下破2225繼續下跌;

站在2215之下,見2160---2200、2090---2100左右;



-----------------
60分鐘 GET:




-----------------

*系統交易,排除個人不穩定因素,讓交易變輕鬆。。。


期指 3 分鐘 W系統:



-----------------

期指 3 分鐘 X1系統:   





-----------------
日線 :


==》01.09:保持短線下跌趨勢,有機會下跌到01.15後才進入反彈時機;



+++++++++++++++

短線強弱位:2500 + 、 2380-


站穩2480結束近日回吐;

站穩2525之上,有機會見2615、2730、2930左右;

保持在2620之上,中線下跌趨勢扭轉;





下破2410,開始回吐;

跌破 2380,開始調整;

在2340之下,代表近日上升結束;

==》在2300之下,確認延伸自2325的下跌趨勢;

站在2240之下,結束近日上升,進一步調整,見2065左右;

支持2165;

+++++


綠色:









399006 :


++++++++++++

01.09 的市場情況:


==》hit MOB阻力後回落,各位粉絲不會意外吧,而且已經告訴你回吐時間。。。(時間+價格~~)


開盤後,形成最高創新高1423,hit MOB按時回落!最低1379,在已經提醒的1375之上,沒有觸發回吐,收盘1380,日線收盤再一次未能夠站穩1410之上;



-----------------

01.10   分析:


注意有機會下跌到10:15後的反彈強度;


短線強弱點位: 1370 +   、  1325 -   ;

--------


仍然站穩在1370之上,結束短線下跌,
站穩1425之上,有機會見1470、1515左右;


小時牛熊位: 1370+  /   1240-


下破1375開始回吐;
下破1330短線轉弱;
站在1310之下,結束反彈,開始調整;



-----------------
60分鐘 GET:



-----------------
日線 :





01.09:有機會上升到01.20左右;

++++++++++++

站穩1280之上,開始反彈;
站穩1355之上,轉強;
==》站穩1410之上,結束調整,進一步反彈;



牛熊位:1350+ / 1190-  


跌破1125短線上升;
站在1165之下,有機會見 1030---45左右;


==》紅色;






++++++++++++++++++++






上證指數:



++++++++++++

01.08 的市場情況:


開盤後,形成最高2062,仍然在2065之下,最低2026,收盘2027,初步在2030之下;


-----------------

01.09  分析:



留意下跌到09:45后的反弹強度;



短線強弱點位: 2160 + 、 2080 -


---------

站在2040之上,開始小反彈;
站穩2065之上,開始反彈;
站穩2160之上轉強;



站在2065之下,仍然有機會見1980、1900、1885左右;

初步跌破2030,短線見1950左右 ;

-----------------
60分鐘 GET:




-----------------
日線 :




01.09:有機會下跌的01.15後,才進入反彈時機;

++++++++++

自1849的上升,是自2444下跌的反彈,仍然在進行中;



++++++++++


站穩2270之上,進一步轉強;

站穩2320之上,中線下跌趋势改变,有機會見2445---85、2580 左右;


==>牛熊位:2155+ / 2055-


下破2170開始回吐;

站在2095之下,結束近期上升,開始調整;


跌破2055,進一步轉弱,見1885左右;



++++++++++

12.16:下跌到“分水嶺”支持區;


绿色:






+++++++++++++++++++++++++++++

你“知道”價格水平的意義,便能夠“知道市場”的狀態,而“按市場交易”。

+++++++++++++++++++++++++++++
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發表於 2014-1-10 09:18:31 |顯示全部樓層
奇葩A股窮跌相當二 傳IPO發行將再次暫緩

【 時間:2014-1-10 8:45】



奇葩A股窮跌相當二 傳IPO發行將再次暫緩
2014-01-10 08:27

:投資快報



  “還有比這更二的嗎?”昨日,受前所未有密集重啟IPO等因素影響,連續幾年熊冠全球的A股再度下跌,其中滬深300指數收於2222.22點,同時數據顯示,2013年12月份CPI同比上漲2.5%。有市場人士指出,CPI一直在漲,股市卻老是跪著,相當脆弱,並且市場還傳聞剛剛才開閘的IPO發行或將再次暫緩,以讓近來跌得實在夠慘夠二的A股喘口氣。

  滬深300收盤2222.22 CPI漲著A股“傻跪著”

  昨日,受前所未有密集重啟IPO等因素影響,連續幾年熊冠全球的A股在收市時再現“破罐子破摔”的勇氣,下跌19.69點、跌幅0.88%的滬深300指數收盤點位神奇地落在2222.22點,一個超級“二”的點位。

  “還有比這更二的嗎?夠二的了吧,簡直不一般的二啊!”“大V”一族、四川大學學者彭商強如是說。有投資者甚至不無戲謔地向《投資快報》表示,“中國股市真是全世界的奇葩,GDP漲著,股市跪著。證監會二,交易所二,制度二,股評二,市場二,投資者二,都歸結到中間一點:一群二貨。”

  而國家統計局公布的數據顯示,2013年12月份CPI重回“2時代”,不過PPI同比下降1.4%,超出之前市場預期的1.3%跌幅,連續22個月負增長。對此,英大證券首席經濟學家李大霄在其微博中倒是表示了樂觀態度,認為2013年12月CPI同比上漲2.5%低於預期,全年2.6%遠低於目標值3.5%,股市影響正面。

  針對2014年國內經濟形勢,摩根大通中國首席經濟學家朱海斌博士也發表了看法,主要觀點有:2013一線城市房價漲幅創新高,達20%,預計2014一線漲10%,二三線漲5%;2014貨幣政策中性偏緊,利率、存款准備金不動,加杠杆將放緩,尤其地方債;明年銀行間利率仍會出現2013現像,影子銀行挑戰一行三會,目前已經引起足夠重視;預計增速為11%,今年為8%,原因美歐日經濟好轉;中國企業債務水平占GDP125%,創世界新高,不排除出現上世紀90年代三角債等倒閉風險。

  市場暴跌 5日後獲批企業暫緩發行

  近期新股批量發行勢頭迅猛,為二級市場帶來嚴峻的資金分流壓力。統計顯示,包括陝煤股份在內率先拿到批文的27家企業,擬募資總額約184.05億元,平均每家融資6.82億元。市場表現也隨之“緊密配合”,剛剛過去的6個交易日有5個交易日出現下跌。

  據深交所IPO信息查詢,目前進入發行階段的公司有32家,其中創業板20家、中小板12家;再加上擬在上交所掛牌的陝煤股份、紐威股份、貴人鳥,共計35家公司處於IPO衝刺階段。需注意的是,大多數企業在拿到上市批文後不作停留,立即公布招股信息。有人分析稱,若不能趕在本月底完成上市程序,則必須補充去年年報資料,保薦機構並不希望補交年報資料,以免夜長夢多。

  不過,新股扎堆上市的情況也引起了監管層的關注。知情人士稱,按照上面的思路或將在1月5日之前獲得批文為“分水嶺”,此前獲得批文的27家擬上市企業為一批,其後獲得批准的企業則不能立即公布招股信息,也不能馬上拉開路演等發行程序。“調控節奏並非是通過調控批文發行實現,而是監管層‘建議’之下推行的”。

  這一消息也得到公司方面的確認。某擬上市企業負責人士證實道。“昨日晚間雖然已經獲得批文,但同時監管層要求我們暫緩開啟發行程序”。 另一位不願出具姓名、剛剛拿到IPO批文的公司高層也向《投資快報》記者透露,“的確再度暫緩了。從目前接到的消息看,公司真正登陸A股市場最快也要到1月底。”

  此說靠譜嗎?證監會不會自己打自己臉?昨日,《投資快報》記者得到消息,有接近證監會的投行界消息人士在朋友圈中接連“透料”,稱經一家拿到批文的公司證實,發行放緩。自己最近大多數時間是在等待手中IPO項目下發批文,本來市場計劃近期發行50家,如今剛發了一半,市場一陣亂跌,後續的這個月很可能不發了,是不是待把市場炒起來再發並不清楚,但目前是已暫停了。

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發表於 2014-1-11 14:37:13 |顯示全部樓層
70億淨流出 資金外逃引發四強勢板塊補跌
2014-1-10


    1、 板塊資金流向

    今日資金淨流入較大的板塊:銀行、電器。

    今日資金淨流出較大的板塊:中小板、創業板、醫藥、節能環保、。

    本周兩市資金累計淨流出227.4億元,與前周的淨流入25億元相比大幅逆轉。

    本周淨流入排名前列的板塊是:計算機、創業板、教育傳媒、電器。

    本周淨流出排名前列的板塊是:中小板、化工、汽車。

    本周指數收出縮量中陰線,資金大幅流出,分析資金結構,市場行為主體除超級機構,機構資金是淨流入外,大戶、中戶、散戶資金均是淨流出。市場各行為主體資金進出分別如下: (單位億元)



淨買入

超級機構

機構

大戶

中戶

散戶

16

A股板塊

-182.1

4.7

-25.42

-33.33

-91.04

-32.69

17

A股板塊

57.8

4.83

31.41

9.27

4.31

8.05

18

A股板塊

57.3

16.12

50.11

8.81

-11.45

-6.3

19

A股板塊

-89.7

6.73

12.63

-14.81

-63.59

-30.62

110

A股板塊

-70.7

3.65

1.37

-14.85

-43.74

-17.08



-227.4

36.03

70.1

-44.91

-205.51

-78.64

    2、大盤後市觀點及預期分析


        兩市今日的總成交金額為1642.75億元,和上一交易日相比減少286.4億元,資金淨流出70.3億。

今日指數平開低走,小幅下跌。由於熱點逐步消失,市場的成交也明顯萎縮,權重板塊依舊低迷,但有止跌現像,不過近期強勢股開始明顯補跌,絕大多數板塊資金淨流出。

根據 資金統計,中小板、創業板、醫藥、節能環保板塊排名資金淨流出前列。


上證指數跌0.71%,收在2013.3.盡管上證指數跌破2080點附近的支持,但指數的強弱指標背馳更加明顯,因此我們認為下跌空間並不大,預計指數在2010將止跌回升,預計指數在2010-2100之間波動。

而創業板、中小板及計算機、電子信息、教育傳媒等板塊,仍是14年1月份市場的結構性機會所在,建議投資者重點關注。



    3、 熱點板塊及個股

    創業板,淨流入較大的個股:聯建光電、銀之傑  、安居寶  、任子行  、兆日科技漢威電子豫金剛石

    中小板,淨流入較大的個股:沃爾核材、電纜股份、蒙發利  、德爾家居、梅花 傘、茂碩電源奮達科技上海萊士中超電纜

    電器,淨流入較大的個股:蒙發利  、四川長虹華意壓縮九陽股份老板電器




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發表於 2014-1-11 18:39:00 |顯示全部樓層
人民币 對外升值 對內貶值 的態勢會改變嗎?



隨著對外投資增加,大陸的外匯資産將更加多元化,那在一定程度上卻會抑制人民幣發行量和匯率升幅。
岱惟悟
2014年01月11日 上午8:30



人民幣對兌美元匯率逐年上升。2013年收市中間價為1美元兌6.0969元人民幣;與2012年底的1美元兌6.2855元人民幣相比,人民幣升值約3.1%。

新年伊始,人民幣兌美元匯率趨升既反映了人心所向,也是大勢所趨。

去年,大陸外貿轉型升級已取得了顯著的進展,機電產品已佔總出口約58%,而且那增速快於總出口的長幅。與此同時,民營企業拓展國際市場的能力也明顯加強。縱然外圍需求疲弱,較高資金和技術含量產品的競爭力以及企業開拓新市場的能力已明顯提升,大陸出口可持續向好,外貿結餘也可繼續錄得淨收入。

遠高於歐美發達經濟體的增長使大陸經濟規模不斷膨漲,因而人民幣佔世界貨幣發行總量的比重也將加大,導致了人民幣發行量增加或匯率上升。但與前幾年不同的是大陸現屆政府將不再實行過度寬鬆的貨幣政策,而且還會適度〝收緊〞,近半年國內銀行間數度出現的〝錢荒〞正好說明了這一點。如此一來,人民幣匯率的升幅將可能加快。

有大陸官員估計在2013年的通脹率約為2.6-2.7%。不少海內外傳媒卻抱怨官方數字低估了實際發生的通脹,那應涉及抽樣的科目和權重,以及取樣等問題,也反映了大陸嚴重的地區差異和官僚文化,但那些都不是本文討論的重點。

以下列舉一些與通脹關聯的數據:(1)大陸原先設定2013年新增900萬個就業職位,現在估計實際上新增加了1300萬個左右。(2) 全國城鎮非私營在崗職工平均工資在2012年的增幅為9%,在過去的多年裡都曾超過12%;估計在2013年工資增幅小不了。(3) 在2013年12月,大陸一百個城市住宅均價同比上漲了11.51%。

這些數據顯示了大陸當前所面對的通脹威脅應是矚目的。若把產能過剩的情況也考慮進去,那個威脅更是嚴重的。

經濟增長會伴隨著貨幣供應的增加;而上屆政府更通過寬鬆的貨幣政策提高流動性來支持經濟增長,大陸出現了高增長與人為的低利率並行的局面。

投資拉動大陸的經濟增長,流動性也主要用於對投資融資而不是消費,那使得市場對資金的需求非常殷切。因而在當前利率市場化的過程中,人民幣利率趨升,在績效上也會對通脹起到抑制作用。

2014年不是大陸政府換屆的年分,因而2013年人民幣升幅將對2014年具有參考作用。

但隨著對外投資增加,大陸的外匯資産將更加多元化,那在一定程度上卻會抑制人民幣發行量和匯率升幅。

概括來說,人民币對外升值對內貶值態勢將會持續;大抵一直要維持到大陸實體經濟擴張停頓為止。在個別時段,若情況過度惡化,對經濟長期平穩發展則是無益的。

確切地說2014年,預期人民幣匯率將持續上升,國內的實際通脹將有所下降。
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發表於 2014-1-13 08:51:47 |顯示全部樓層
01.13   期指、399006 、上證指數   分析






+++++++++++++++++++
期指

01。10   的市場情況:


開盤後,形成最高2231,最低2206,收盤2218,在2225之下;



------------------------


01.13   分析:


留意下跌到09;15、13:15後的反彈強度;

+++++++++++++++


站稳2235之上,開始小反彈;
站穩2320---40阻力之上,開始反彈;
站穩2360之上,進一步反彈;



小時牛熊位: +2445 / 2420- (12.13已經在熊位之下)


已經初步下破2225,繼續下跌;

站在2215之下,見2160---2200、2090---2100左右;



-----------------
60分鐘 GET:

xa





-----------------

*系統交易,排除個人不穩定因素,讓交易變輕鬆。。。


期指 3 分鐘 W系統:




-----------------

期指 3 分鐘 X1系統:   






-----------------
日線 :


==》01.09:保持短線下跌趨勢,有機會下跌到01.15後才進入反彈時機;



+++++++++++++++

短線強弱位:2500 + 、 2380-


站穩2480結束近日回吐;

站穩2525之上,有機會見2615、2730、2930左右;

保持在2620之上,中線下跌趨勢扭轉;





下破2410,開始回吐;

跌破 2380,開始調整;

在2340之下,代表近日上升結束;

==》在2300之下,確認延伸自2325的下跌趨勢;

站在2240之下,結束近日上升,進一步調整,見2065左右;

支持2165;

+++++


綠色:





-----------------

周線:

站穩2530之上,有機會見2940左右;

不能站穩2400之上,短線轉弱;

关键水平:2110;

綠色;



-----------------

月線 :


紅色;

+++++++++++++++++++






399006 :


++++++++++++

01.10 的市場情況:


開盤後,形成最高創新高1385,最低1347,收盘1353;



-----------------

01.13   分析:


注意有機會下跌到10:15後的反彈強度;


短線強弱點位: 1370 +   、  1330 -   ;

--------


站穩在1370之上,結束短線下跌,
站穩1425之上,有機會見1470、1515左右;


小時牛熊位: 1370+  /   1240-


下破1375開始回吐;
==》下破1330短線轉弱;
站在1310之下,結束反彈,開始調整;



-----------------
60分鐘 GET:





-----------------
日線 :






01.09:有機會上升到01.20左右;

++++++++++++

站穩1280之上,開始反彈;
站穩1355之上,轉強;
==》站穩1410之上,結束調整,進一步反彈;



牛熊位:1350+ / 1190-  


跌破1125短線上升;
站在1165之下,有機會見 1030---45左右;


==》紅色;




-----------------
周线:



仍然保持上升趨勢;

跌破1180,確認中長線頂部形成;


红色;




-----------------
月線 :


紅色



++++++++++++++++++++






上證指數:



++++++++++++

01.10 的市場情況:


開盤後,形成最高2029,剛剛在2030之下!最低2008,收盘2013;


-----------------

01.13  分析:



留意下跌到14:00后的反弹強度;



短線強弱點位: 2160 + 、 2080 -


---------

站在2040之上,開始小反彈;
站穩2065之上,開始反彈;
站穩2160之上轉強;



站在2065之下,仍然有機會見1980、1900、1885左右;

已經跌破2030,繼續下跌;
站在2010之下,短線見1950----70左右 ;

-----------------
60分鐘 GET:





-----------------
日線 :






01.09:有機會下跌的01.15後,才進入反彈時機;

++++++++++

自1849的上升,是自2444下跌的反彈,仍然在進行中;



++++++++++


站穩2270之上,進一步轉強;

站穩2320之上,中線下跌趋势改变,有機會見2445---85、2580 左右;


==>牛熊位:2155+ / 2055-


下破2170開始回吐;

站在2095之下,結束近期上升,開始調整;


跌破2055,進一步轉弱,見1885左右;



++++++++++

12.16:下跌到“分水嶺”支持區;


绿色:







》》》

周線:



自3186的下跌仍然在進行中;

站穩2270之上,有機會見2580左右;

綠色




-----------------

月線 :


紅色


+++++++++++++++++++++++++++++

你“知道”價格水平的意義,便能夠“知道市場”的狀態,而“按市場交易”。

+++++++++++++++++++++++++++++
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發表於 2014-1-13 11:46:28 |顯示全部樓層
外企撤退發出中國市場惡化信號


繼露華濃宣布退出中國之後,歐萊雅也正將旗下的卡尼爾品牌撤出中國市場。一直以來,外國企業都被中國大眾消費市場的廣闊前景吸引,如今他們開始重新審視中國市場的價值。




外資消費品公司撤出中國

種種跡像表明,中國大眾消費市場並沒有看上去那麼誘人。繼美國化妝品品牌露華濃宣布退出中國市場之後,法國歐萊雅也正將旗下的卡尼爾品牌撤出中國市場。

去年,德國麥德龍關閉了其在中國的電子產品賣場萬得城,而此前,百思買、家得寶也選擇退出中國,兩家企業分別是全球最大的電子零售商和家具建材零售商。


一直以來,外國企業被中國大眾消費市場的廣闊前景吸引而蜂擁而至,但這更多是源於感性認識。

數據顯示,中國占亞洲啤酒銷量的71%,卻僅占利潤的17%。當龐大的市場無法帶來高利潤時,外國企業將重新審視中國市場的價值,如今越來越多的公司開始這麼做。

2013年前11個月,外商在中國新設立企業同比下降9.2%,固定資產投資增幅只有4.7%,與此形成鮮明對照的是,2012年全年外商固定資產投資增長14.5%。外資公司進入中國市場的熱情有所減退,在華經營活動也更加謹慎。

中國市場只是看起來很美

如果外企的退出只是個案,可以歸咎於自身經營的問題,但退出的外企多了,就要從中國市場找原因了。

事實上,中國大眾消費市場並沒有看上去那麼誘人,問題之一是需求不足。

中國私人消費占GDP的比率是主要經濟體中最低的,僅為35%左右。而亞洲新興市場經濟體的平均水平約為55%。

近年來,中國日化行業是全球發展最快的,但人均消費僅為世界水平的1/3,是日本的1/20。龐大的人口基數並不意味著消費能力強勁。


另一方面,中國市場缺乏對知識產權的保護,導致假貨泛濫。

在網上有很多暢銷的門店並不是官方授權的。例如,達芙妮官方網店的銷售額只占集團總銷售額的2%,但統計顯示,達芙妮產品在網上的銷售額是官方網店的4倍。額外的銷量可能來自加盟商在線上的銷售門店,更大的可能是各種假貨泛濫。

中國美國商會《2013年度商務環境調查報告》顯示,2011-2013年間,受訪者認為中國知識產權執法無效的比例由46%上升到58%。美國企業對中國知識產權保護的擔心日益加劇。

此外,消費習慣差異也是國外企業碰壁的重要原因。長久以來,家得寶引以為傲的家具DIY模式並未被中國市場接受。因為在中國,即使是那些更在意價格的人,也都雇工人裝修,而不是自己動手。

在大眾消費品領域,中國消費者往往更看重價格而不是品牌和服務,國外公司在與中國商家的價格戰中並無優勢,只能忍受低利潤或選擇離開。

外資撤退是中國消費市場惡化信號

本輪退出的國外企業均是跨國企業,資本嗅覺更加敏感,風險意識也更強。它們的退出正是中國消費市場惡化的一個信號。


中國社會科學院《中國經濟增長報告》預計,2013年中國消費零售額增速約為13%,比2012年下降兩個百分點。

2013年前三季度,中國城鎮居民人均可支配收入同比增長不到10%,較前幾年大大降低。隨著中國經濟放緩,居民收入增長也將減慢,消費市場將進一步惡化。

2013年中國外貿增速僅為7.6%,已連續第二年低於預定目標。而在金融去杠杆的背景下,投資增速預計將會下滑。在拉動經濟的三駕馬車中,持續有效地擴大內需已成為拉動經濟的關鍵。

中國政府應進行政策改革,進一步放開市場加強監管。清除扭曲的行政干預,培育自由、平等競爭的市場環境。同時加大醫療、養老等公共服務的投入,釋放消費潛力。




結語


中國消費市場的光環正在褪去,未來還有不斷萎縮的趨勢。在出口、投資失速的形勢下,消費市場的萎縮將拖累中國經濟。



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發表於 2014-1-13 13:15:45 |顯示全部樓層
熱錢套利“催胖”貿易數據 增速兩年未達標



  海關總署1月10日公布的2013年外貿數據顯示,全年進出口總額為4.16萬億美元,使得中國有望超過美國成為全球第一的貨物貿易大國。但是,對於2013年的一些數據,海關總署新聞發言人、綜合(行情 專區)統計司司長鄭躍聲也坦言,這個突破歷史規模的數據,並未擠出2013年一度猖獗的套利貿易數據。

  從公布的數據上看,盡管進出口總額突破了4萬億美元大關,但7.6%的增速仍然低於8%這個增長目標。而在2012年,全年外貿增速僅為6.2%,也遠低於當年初確定的10%目標。

  花旗銀行(行情 專區)首席經濟學家沈明高對《每日經濟新聞》記者表示,若擠出水分,2013年進出口總額可能達不到4萬億美元,增速約為6%。他還認為,關注外貿規模的大小沒有實際意義,還不如關注外貿發展的質量。鑒於歐美經濟復蘇,花旗銀行對2014年的中國外貿增速給出了8%的預測。

  套利貿易致數據“虛胖”

  2014年1月7日,美國非營利機構全球金融誠信組織 (GFI)官網顯示,其經濟學家勒布蘭克利用國際貨幣基金組織的中國香港海關官方貿易數據,得出一個計算結果,發現2012年有1010億美元以多開發票的方式潛入中國內地;在2013年第一季度,又有540億美元用同樣方法非法流入中國內地。自2010年以來,該數字就開始上升,2013年全年共有超過1000億美元熱錢通過偽造發票流入中國內地。從2006年至2013年第一季度,估計有多達4000億美元通過虛假出口發票非法進入內地。

  “如果這樣計算的話,2013年中國的外貿規模未必能達4萬億美元,而增速也未必是官方公布的7.6%。”花旗銀行首席經濟學家沈明高對《每日經濟新聞》記者表示,擠掉貿易水分後,2013年中國外貿增速可能為6%。

  GFI的研究報告認為,這些熱錢進入內地後就流向貨幣投機、高息貸款和房地產(行情 專區)等領域。自2012年四季度開始,人民幣開始高歌猛進,2013年更被稱為人民幣的升值年。據統計,2013年人民幣彙率中間價已經累計41次創新高,上漲了1984個基點。

  沈明高表示,在境內外利差較大情況下,自2012年四季度開始,流入中國的短期資本活躍,通過國際貿易(行情 專區)收支經常項目虛開貿易發票是其中的一種流入渠道。

  國家外彙管理局出台措施打擊偽造資金流入的造假出口發票,套利貿易在2013年5月被遏制。擠出水分後,2013年6月中國貿易數據出現大幅下滑,1月至6月累計增速從前5個月的兩位數降到個位數,6月當月進出口同比甚至出現負增長,下降2%。

  隨著海外需求恢復,出口數據在2013年7月份又恢復到正增長;而11月出口數據增速衝破兩位數達到12.7%後,再次被質疑有水分。“2013年11月即使出現套利貿易,由於政府注意到此問題,水分可能小一些。在2012年12月已經出現套利貿易的基礎上,近兩月出口數據略走強確實有一定支持因素。”沈明高說,若擠出2012年12月的套利水分,2013年12月出口增速估計為9%,比官方公布的4.3%高出一倍。

  預計2014外貿增8%

  從海關統計數據來看,2013年外貿進出口累計同比增速呈逐漸回落態勢,從1月的27%回落到1~12月的7.6%。2013年的月度外貿數據波動很大。月度同比增速從1月的27%陡降到2月的1.1%,此後3、4月份保持了兩位數增長,5月驟降為0.3%,6月是負增長,7、8月恢復到7%以上,9月又劇降至3.3%,此後的兩月又逐步回升,分別達6.5%和9.3%,12月稍稍回落至8.3%。

  沈明高表示,由於2013年前4個月套利貿易造成數據虛高,2014年前4個月的同比貿易增速將 “很難看”。對於影響外貿的不確定因素,他認為要看歐美的經濟復蘇是靠消費拉動,還是房地產以及服務業拉動。“如果歐美經濟復蘇是靠房地產和服務業這些非貿易部門拉動,那麼對中國的進口需求不見得會增加。”

  此外,2014年中國外貿走勢還得看周邊國家和地區的出口增長。根據統計,中國台灣地區2013年12月份的出口出現負增長,為-1.9%,進口增長為10.1%,11月的出口是零增長。而韓國的外貿增長情況不錯——2013年12月出口增長7.1%,11月出口增長0.2%。這證明中國外貿近兩月的回暖是有切實支撐的。

  “月度數據波動較大,還需要再看兩個月的外貿數據才能判斷今年外貿形勢。”沈明高說。從全球貿易增長情況來看,歐美經濟復蘇,增長態勢較好,花旗銀行對中國今年外貿增速的預估為8%。

  順差擴大難度不小

  根據海關統計,2013年,中國對外貿易順差為2597億美元,比2012年增加了284億美元。鄭躍聲表示,這284億美元是在年度整體貿易規模增加了3000億美元的基礎上實現的,2597億美元的貿易順差跟順差最高年份——2008年將近3000億美元相比,低了380多億美元。

  此外,自2009年到2013年,中國貿易順差占當年外貿進出口總值的比例分別為8.9%、6.2%、4.3%、5.9%、6.2%。鄭躍聲稱,近幾年來,中國的順差規模相對來說處於一個基本穩定的狀態。

  沈明高判斷2014年貿易順差預計跟2013年持平,約為2600億美元。他認為中國貿易順差繼續擴大的難度很大,因為主要貿易對像美國的逆差在減少。根據美國方面的統計數據,美國月度外貿逆差從最高點2008年的800億美元,收窄至目前的500億美元左右,處於橫盤整理態勢。

  “金融危機之後,全球消費受到抑制,中國擴大順差也受到了制約。”沈明高稱,“這與全球經濟復蘇有一定相關性,畢竟人民幣已經升值了那麼多了,所以未來順差繼續正增長的可能性較小。”

  “如果全球貿易不能與全球經濟同步復蘇的話,美國進口下降,那麼中國的貿易順差繼續擴大難度不小。”沈明高表示,國際貨幣基金組織的研究表明,金融危機之後,全球貿易對世界GDP的彈性影響在逐漸下降。而這也意味著,2014年人民幣升值的壓力沒有2013年那麼大了。
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發表於 2014-1-13 13:22:56 |顯示全部樓層
福布斯中文網:中國經濟遇大麻煩?! 做空:人民幣 地產股


有許多跡像表明,中國經濟正在遇到大麻煩。押注中國經濟今年崩潰的最佳途徑包括做空如下股票或貨幣:澳大利亞銀行股票,中國房地產公司股票、人民幣以及Fortescue Metals等鐵礦石生產商股票。



  從2014年中國經濟衰退中獲利的五個途徑

  中國經濟在2014年將會走向崩潰嗎?這是一個許多人會笑話的偏激問題。別忘了,大多數人認為,在過去十年以來經濟年增長近10%之後,中國已然成為世界的新強國。而且絕大多數經濟學家和政策制定者對中國經濟的發展前景持樂觀態度,他們指出中國的經濟數據依然良好,並且相信最近公布的一系列結構性改革措施可以引導中國朝著正確的方向邁進。

  但正如本投資簡訊Asia Confidential在最近發表的一篇文章中概述的那樣,在中國去年經歷了兩陣信貸緊張的局面之後,看好中國的各種論據看起來更加沒有說服力了。這些論據似乎忽略了四個關鍵問題:

  1)中國負債累累的投資驅動型經濟增長模式是根本不可持續的;

  2)隨著投資回報水平降低,驚人的信貸增長所產生的效益正在越來越少;

  3)近來銀行(行情 專區)間利率連番飆升以及備受關注的債務違約(中國光大銀行(行情 股吧 買賣點))和破產(煤炭開采集團聯盛能源有限公司)表明,中國金融體系內部面臨嚴峻壓力;

  4)對於中國經濟而言,那些結構性改革措施從長期來看具有利好的影響,但從短期來看則具有不利的淨影響。

  必須鄭重聲明,我們並不是在預測今年中國經濟將會崩潰。我們會把確切的預測(往往是錯誤的)留給別人去做。然而,我們的建議是,中國在未來幾年內很可能會面臨一場更加嚴重的經濟衰退。而鑒於最近發生的一系列情況,那些可能性已經增加。

  今天我們打算全面審視看好中國的各種觀點,並且探討這些觀點有何問題。我們還將深入研究似乎最容易受到中國經濟衰退的影響的國家和板塊。雖然中國股市近年來一直表現落後,並且說明了中國存在許多問題,但那些(直接或間接地)最依賴於中國投資需求的板塊中有許多股票似乎在價格上仍然反映了未來前景好轉的預期。


 看好中國的理由

  首先,讓我們審視看好中國經濟發展前景的理由。簡單來說,其理由是這樣的:

  1)中國的國內生產總值(GDP)同比增速已經從去年第二季度的7.5%加快至第三季度的7.8%。據看好中國的人認為,這表明中國經濟正在持續回升,或者最壞也是正在趨於穩定,這是由於中國出台了各種經濟刺激措施,而且政府對銀行間市場加以干預。

中國GDP年化增長率(GDP季度同比百分比變化) 圖片來源:TradingEconomics.com | 中國國家統計局

  2)中國去年11月份出口數據超出預期,同比增長近13%。這表明這個全球第二大經濟體正在受惠於發達市場的經濟復蘇。這很重要,因為中國經濟對出口的依賴程度很高。

中國按照美元計值的出口額同比增速(2012年12月份-2013年11月份) 數據由環球資源網站(Global Sources)從中國海關總署那裡搜集

  3)盡管外界對中國2009年實施大規模經濟刺激計劃有可能造成的壞賬存在種種擔憂,但中國的不良貸款率仍然很低。

  4)去年年底,中國新領導層宣布了一系列大膽的改革議程,這應該有助於其經濟增長模式從投資驅動型轉向消費驅動型。那些看好中國的人認為,這應該是一個平穩的轉型過程,並且確保中國經濟在未來幾年內進一步強勁增長。

  5)大多數人(包括筆者在內)都認為習近平可能是可以做出艱難決策的領導人,從而在前任領導層忽視采取急需的改革措施之後推動中國經濟的長期發展。顯然,他一直側重於鞏固自己的權力;接下來應該會致力於經濟改革。

  6)如果中國果真遭受一場嚴重的經濟衰退,那麼中國擁有足夠的資源(以近3.7萬億美元外彙儲備的形式)來應對這種情況。這應該會確保中國不會發生唱衰者預言的所謂經濟硬著陸。

中國的外彙儲備圖片來源:TradingEconomics.com | 中國人民銀行

  上述看法有何問題

  這些看好中國的理由存在的弱點如下:

  ·幾乎所有人都一致認為,中國過去三十年以來一直采用的以出口為主導的經濟增長模式在未來是不可持續的。

  ·過去日本和韓國對以出口為主導的經濟增長模式進行的轉變都導致經濟增速大幅降低。

  ·對政府籌劃經濟增長模式成功轉型抱有信心也與許多歷史經驗相悖。

  讓我們對這些弱點逐個討論一番。




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發表於 2014-1-13 13:24:00 |顯示全部樓層
 重要的是要了解中國的經濟如何在很短的時間內發展到如此大的規模。其經濟增長的速度在近代歷史上無出其右,而且是采用典型的出口導向型增長模式的結果。  這意味著,中國已經能夠以前所未有的規模大量生產商品,因為國外對這些商品的需求強勁。這已經幫助工業投資提升到遠超出如果中國僅側重於國內市場所需要達到的水平。而且中國一直獲益於在全球舞台上擁有的一個關鍵競爭優勢:廉價勞動力。最終的結果是,中國已經能夠抑制國內需求,而向投資提供大量資源。  這種以出口為主導的增長模式不可持續的原因,在於中國現在生產這麼多的產品,以至於世界其他國家和地區不可能全部消費掉。大致而言,中國已發展到太大的規模,以至於成為自己發展的障礙。  當2008年金融危機來襲時,中國出口銳減,而這種經濟增長模式的局限性變得很明顯。然而,中國通過實施大規模經濟刺激措施,緩和了金融危機對其經濟造成的打擊。實際上,中國向基礎設施、房地產(行情 專區)和工廠等方面的投資注入了更多的資金。至今面臨的問題是這些投資並沒有最終需求。換句話說,出口需求依然疲軟,而商品的國內需求一直沒有能夠填補出口需求放緩所造成的缺口。  而更大的問題是,通過這些經濟刺激措施進行的許多投資是借助於債務融資——主要是向國有企業提供的債務融資。這些公司被中國各大銀行視為風險較低。  對於一直無法獲得銀行融資的小企業而言,這就造成了一個問題。鑒於出口和國內需求雙雙減少,他們不得不采取向銀行渠道以外的所謂影子銀行體系融資的辦法。因而他們不得不支付更高的利率。而且眾所周知,用於非銀行融資的抵押品質量通常不太可靠。  正如你或許能夠從上面看到的那樣,中國過去三十年以來一直采用的以出口為主導的增長模式即將走到盡頭。中國新領導層現在正在試圖做的就是將中國經濟轉向更加偏重於以國內消費為主導的增長模式,因此這樣或許可以彌補出口增長勢頭減弱所造成的缺口。  過去一些國家從出口主導型增長模式轉型的歷史讀起來並不讓人覺得輕松。正如下圖所示,1973年的日本以及1991年的韓國進行的這些轉型導致經濟增速大幅放緩。  最後,似乎錯誤地相信新領導層能夠成功實現經濟轉型。如前所述,我們認為習近平是帶領中國在未來十年裡向前邁進的合適領袖。而且他提出的許多改革措施確有可取之處,應該會在中國經濟的重新平衡進程中起到幫助作用。  然而,事實是,中國已經把自己逼到了短期內解決辦法數量有限的困境之中。如果對信貸驅動型投資規模加以削減,那麼GDP增速就會急劇下滑。如果繼續推動信貸驅動型投資,那麼就會面臨在不久的將來遭受更大打擊的風險。此外,看好中國的人省事地輕視了結構性改革措施的實施在短期內會對經濟增長造成淨負面的影響。  至於所謂中國為了支持其經濟發展,可以隨時動用其外彙儲備來提供進一步的刺激力度這個理由,擺出這個理由的人沒有多少經濟學的基礎知識。  如果中國以這種方式動用大量外彙儲備的話,那麼中國就會成為美國國債的一個重要的淨賣家。為了防止利率飆升,作為美國央行的美聯儲將不得不顯著增加國債購買力度——這最終由公民個人儲蓄提供資金。這些儲蓄的數額減少會降低美國的消費支出,進而最終降低中國對美國的出口。換句話說,中國大幅削減外彙儲備這個舉動,不僅對發達國家而言是一場災難,對於中國自身而言也是一場災難。  最近發生的一系列情況是個臨界點嗎?  如果你認同中國目前的經濟增長模式是不可持續的,而且任何轉型都將會是困難的話,那麼接下來的問題就變成,中國什麼時候可能會發生一場更加嚴重的經濟衰退?簡短的回答是,沒有人真正知道。但最近發生的一系列情況正在開始顯示中國經濟面臨嚴峻壓力。這或許是未來將會發生什麼狀況的一個信號。  首先,很明顯,為了幫助GDP增長,中國正在設法讓投資熱潮持續下去。雖然總體信貸增長已經有所放緩,但2013年信貸規模的同比增速仍然有可能達到20%。這比名義GDP的同比增速要高得多。



  持續的信貸熱潮正是中國房地產價格依然居高不下的原因所在,盡管許多人多年來一直認為中國房地產市場存在泡沫。  問題是,信貸繁榮正在導致人民幣購買力降低。最近的制造業調查結果已經顯示增長放緩。上圖:CPI同比增幅讀數(單位:同比變化百分比) 下圖:PPI同比增幅讀數(單位:同比變化百分比)  消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)的同比增幅也有所回落。後者表明工業產能過剩,也就是說生產的產品太多,而需求太少。上圖:CPI同比增幅讀數(單位:同比變化百分比) 下圖:PPI同比增幅讀數(單位:同比變化百分比) 數據來源:中國國家統計局中國日報/Li Yi 
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發表於 2014-1-13 13:25:00 |顯示全部樓層
此外,中國的銀行體系中也出現了面臨嚴峻壓力的警告信號。過去六個月以來銀行間市場利率(銀行間相互拆放貸款的利率)相繼兩次大幅飆升表明,信貸體系非常脆弱。在這兩次銀行間市場利率飆升的時候,中國央行不得不向市場注入資金,以保持信貸流動,否則就會面臨銀行間利率暴漲的風險,進而導致全國各地出現一波貸款違約的浪潮。然而,不良投資造成的壞賬只能延展和掩蓋這麼久時間。  

此外,還出現了普遍的企業信貸困境。煤礦企業聯盛能源集團最近已經成為媒體頭版新聞的關注焦點,最終在法庭上被判欠有近50億美元債務。中國光大銀行也遲遲才承認去年6月份(適逢銀行間市場利率的第一輪飆升)在一筆數額達10億美元的貸款上發生違約。還有許多其他有關企業陷入困境的傳聞。這不足為奇,因為企業部門的債務與收入比率高達五倍,而企業部門債務總額占GDP的比例已經達到125%。 

 總之,中國仍然存在大量信貸驅動型的投資,然而經濟產出增長放緩,通脹率回落,銀行間系統出現騷動狀況,而且企業部門面臨諸多債務問題。這一切幾乎都不是經濟運行良好的跡像。  


做空中國的最佳途徑  

如果你認同中國經濟正在遇到大麻煩的話,那麼接下來的問題就是,哪個市場、板塊或者企業最容易受到此類情況的影響?中國經濟衰退的後果將會是巨大而且廣泛的,不過,倘若中國經濟衰退這一幕發生的話,以下是似乎最容易受到影響的市場、板塊或者企業名單(我們中意的按照優先順序排列的做空選擇):  

1)澳大利亞銀行板塊。2012年,采礦業為澳大利亞的GDP增長貢獻了50%,而這個比例將會大幅放緩。中國經濟衰退將會致使這個貢獻比例轉為負數,這是一個大問題,因為采礦業在澳大利亞GDP中的貢獻比例大約為9%。澳大利亞各大銀行擁有這種增速放緩的風險敞口,它們的股票在發達國家的銀行股票中位居估值水平最高之列,而且對龐大的房地產泡沫擁有巨大的風險敞口,令人哭笑不得的是,這個房地產泡沫近來正是由中國買家所驅動的。澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank,澳洲證券交易所交易代碼:CBA)是澳大利亞股票估值最昂貴的銀行,而且很可能是最值得做空的銀行股。  

2)中國房地產開發企業。考慮到投資泡沫破滅的風險,對於房地產開發商而言,好時光不太可能持續下去。國有企業華潤置地(香港證券交易所交易代碼:1109)似乎是處境最危險的房地產公司之一。  

3)中國人民幣(兌美元).這會讓許多人感到驚訝,因為2013年人民幣表現堅挺。然而,在我看來,目前人民幣估值偏高,而且極易受到中國經濟衰退的影響。此外,還有日元貶值這個附加問題,日元貶值未來一定會引起中國等其他出口大國作出回應。  

4)Fortescue Metals.這家澳大利亞鐵礦石生產商的股價目前已經接近52周高位,同時鐵礦石的價格已經成功回升。但鐵礦石和鋼材都非常容易受到中國投資低迷的影響。Fortescue(ASX交易代碼:FMG)目前的股票估值並不便宜,而且該公司的融資杠杆很高,因此很可能是鐵礦石板塊中最佳的做空選擇。  

5)澳元。是的,澳元已經大幅回落。順便說一句,這很可能是中國經濟面臨困境的一個市場信號。但無論你使用哪個指標來衡量,澳元估值仍然偏高,而且倘若中國終於發生經濟衰退的話,那麼澳元會進一步大幅下跌。澳大利亞央行貶低澳元是另一個不利因素。  你很可能會注意到,上述名單不包括中國股市中的大部分股票。但請記住,中國股市(上證綜指)與他們2007年最高點位相比已經下跌了60%以上。自2008年以來,中國股市就已表明該國經濟面臨困境,但對此予以關注的人太少了。簡單地說,現在中國經濟面臨困境的大部分風險已經反映在中國股票的價格上了。不過,或許有充分的理由把中國的部分二線銀行列入可能做空的名單之中,因為它們是金融板塊中最容易受到經濟衰退影響的股票。  


本文總結  

- 有許多跡像表明,中國經濟正在遇到大麻煩。 

 - 這些跡像包括信貸增長步伐依然迅速,但經濟產出增速明顯放緩,通脹率回落,銀行間市場利率飆升表明金融體系面臨壓力,以及大型企業發生違約和破產。 

 - 這些情況結合在一起,增加了中國今年將會面臨一場更加嚴重的經濟衰退的可能性。 

 - 押注中國經濟今年崩潰的最佳途徑包括做空如下股票或貨幣:澳大利亞銀行股票,中國房地產公司股票、人民幣以及Fortescue Metals等鐵礦石生產商股票。

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